星马汽车:主业平稳发展 优质资产注入 _ 行业新闻 _ 行业资讯 _
2017-11-06 08:15
来源:未知
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 星马汽车主要从事多系列散装水泥车、混凝土搅拌车及混凝土泵车等专用汽车、汽车配件的生产与销售。其中,混凝土搅拌车收入占主营收入的68.16%,散装水泥车收入占18.75%。公司是国内最大的罐式专用汽车生产企业,也是散装水泥运输车和混凝土搅拌车制造业的龙头企业。公司散装水泥运输车占全国市场50%以上的份额,散装水泥车的产销量连续多年名列全国第一,混凝土搅拌车产销量也位居全国第一。公司09年实现营业收入26.5亿元,同比增长41.2%;实现归属于上市公司股东净利润8282.6万元,同比增长265.3%。

  09年星马汽车销售工程专用车7102辆,同比增长21%,其中主力产品混泥土搅拌车销售4878台,增长45.9%,散装水泥车销售1805台,同比增长52.7%,泵车销售28台,下降43%。第一创业证券表示,产品销售的增长和毛利率小幅提升0.2个百分点推动主业盈利同比增长80.9%,成为推动星马09年星马汽车净利润大幅增长的主要动力,贡献了约2.9倍的净利润增长。

  09年星马汽车加大了对资金收付、存货和内部费用的控制,并取得显著成效。09年尽管公司的销售收入增长了41.2%,但是管理和销售费用仅增长14.4%,应收款项仅增长26%,存货则同比下降约10%,公司的经营净现金流则更是获得巨大改善,每股经营净现金流达到3.29元/股,不仅使得公司的手持现金增长50%,而且还使流动资金贷款减少一半,财务费用由此降低了37.7%。由于财务费用下降主要体现在下半年,而且公司当前的资金状况良好,第一创业证券因此预计2010年财务费用还将比09年下降1600万。

  09年受益于房地产开工的持续回升和基建投资的高位运行,公司混凝土搅拌车销售火爆,同时由于该产品毛利率较高,公司优先排产,实现销售5,000多台,市场占有率继续提升,达到35%-40%左右。散装水泥运输车受散装水泥等物料需求波动的影响较大,产品的市场需求与全社会的基本建设投资量高度相关。09年受固定资产投资高速增长的拉动,公司散装水泥车销售持续增长,全年销售2,100多台,市场占有率继续保持第一。公司泵车业务的规划产能是300台,09年仅实现销售20多台,对业绩贡献不大。随着公司对该业务的持续研发,泵车产品的稳定性逐渐增强,同时借助搅拌车的销售平台,公司今年将加大对泵车业务的支持力度,预计将实现100台的销售目标。同时,由于泵车的毛利率较高,产品销量的增长将会对公司今年业绩形成重要的拉动。

  随着我国商品混凝土率的提高,预计混凝土搅拌车和散装水泥运输车的需求在未来10年内可保持稳定增长。各地治理黄标车为行业短期增长带来巨大的需求。公司拟增发股份收购华菱汽车重卡资产,预计最快将于今年7-8月完成相关审核工作。增发完成后,公司的关联交易将大幅度减小、产业链贯通后协同效应增强、公司盈利能力也将迅速提升。东海证券预计注入资产未来三年可实现5.1、6.4和7.7亿元净利润,超过市场预期。

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